O financiamento imobiliário é uma das principais portas de entrada para quem deseja sair do aluguel e conquistar a casa própria, mas a escalada da taxa básica de juros tem dificultado o acesso a esse tipo de crédito. A Selic atual é de 14,75% ao ano e, apesar de sinalizações de uma possível pausa, o mercado ainda não descarta uma nova alta neste mês.

"Quando a Selic está alta [acima de 13% ao ano], os financiamentos ficam mais caros, e pode ser melhor esperar e investir o dinheiro em aplicações financeiras. Já quando a Selic está em queda ou abaixo de 8% ao ano, o financiamento se torna mais vantajoso. Portanto, para quem pode esperar, o ideal é aguardar ciclos de juros mais baixos para financiar com menores custos totais", afirma Reinaldo Domingos, presidente da Abefin (Associação Brasileira de Profissionais de Educação Financeira).

Antes de assumir essa dívida, que tem impacto no orçamento familiar por décadas, o comprador precisa avaliar quanto pode pagar por mês, qual valor consegue financiar e se sua renda é suficiente para obter aprovação junto à instituição financeira.

"O mais importante é avaliar se aquela prestação cabe de forma sustentável no orçamento, não apenas agora, mas pelos próximos dez, 20 ou 30 anos. De nada adianta pegar um financiamento com juros baixos se a parcela comprometer um valor tão alto que a pessoa não consiga viver com o que sobra", diz Domingos.

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Marcelo Tapai, advogado especialista em direito imobiliário, diz que o primeiro passo é compreender que se trata de um compromisso de longo prazo. Segundo ele, além de se planejar para pagar as parcelas, é fundamental manter uma reserva financeira para lidar com imprevistos.

Em alguns casos, segundo o especialista, pode ser mais vantajoso continuar no aluguel por um tempo, mesmo que isso signifique morar em um imóvel menor ou mais simples. Essa escolha pode permitir a formação de uma poupança maior para aumentar o valor da entrada que será dada no futuro e reduzir o custo total do financiamento.

Na maioria dos financiamentos, o próprio imóvel é a garantia da operação. Na operação com alienação fiduciária, a propriedade fica em nome do banco até que a dívida do financiamento seja quitada. Caso não seja paga, o banco assume definitivamente a propriedade do bem.

"O grande problema é que, depois de assumir o financiamento, muitos não entendem que, ao atrasar as parcelas por um período contínuo -o que vai depender do que está previsto em contrato-, o comprador perderá a propriedade", alerta o advogado.

Ao contratar o financiamento, o consumidor precisa escolher o sistema de amortização, o que impacta no valor das parcelas. As opções são a Tabela Price, na qual as prestações permanecem fixas ao longo do tempo, e o SAC (Sistema de Amortização Constante), em que as parcelas iniciais são mais altas e vão diminuindo gradativamente.

Reinaldo Domingos destaca que a escolha entre esses modelos deve ser feita com base no perfil do comprador.

Além disso, o consumidor deve definir o índice de correção que será aplicado ao longo dos anos. É necessário passar por uma análise bancária, que avalia aspectos como o histórico de crédito, a renda mensal e a estabilidade financeira do interessado.

"Idealmente, a parcela do financiamento deve ocupar no máximo de 10% a 15% da renda líquida mensal, justamente para deixar espaço para outros gastos essenciais", diz Domingos.

A idade do comprador também é um fator relevante na hora de contratar o financiamento, já que, quanto mais velho for, maiores tendem a ser os juros e a exigência de comprovação de renda. Isso ocorre porque os bancos entendem que o risco do financiamento aumenta com a idade.

QUAIS SÃO OS TIPOS DE FINANCIAMENTO?

No Brasil, existem dois tipos principais de financiamento imobiliário: o SFH (Sistema Financeiro de Habitação) e o SFI (Sistema de Financiamento Imobiliário).

SFH (SISTEMA FINANCEIRO DE HABITAÇÃO)

O SFH é voltado para imóveis com avaliação de até R$ 1,5 milhão. Nele, a taxa de juros não pode ultrapassar 12% ao ano, acrescida da TR (Taxa Referencial). O crédito é majoritariamente fornecido pelos recursos da caderneta de poupança e do FGTS (Fundo de Garantia do Tempo de Serviço).

Se o comprador for adquirir seu primeiro imóvel, pode usar o saldo do FGTS como parte do pagamento. O prazo máximo para o parcelamento é de 35 anos, e as parcelas não podem exceder 30% de sua renda mensal.

SFI (SISTEMA DE FINANCIAMENTO IMOBILIÁRIO)

O SFI (Sistema de Financiamento Imobiliário) é destinado a imóveis que custam acima de R$ 1,5 milhão. Nesse modelo, não há limitações de renda nem de valor financiado, pois o sistema é gerido por recursos privados, o que permite uma negociação livre entre clientes e instituições financeiras.

Desde agosto de 2021, o saldo do FGTS pode ser utilizado para quitar ou amortizar parcelas desse tipo de financiamento, desde que o imóvel seja a residência do comprador e esteja dentro do limite estabelecido para o SFH, de até R$ 1,5 milhão.

E O MINHA CASA, MINHA VIDA?

O governo ampliou o limite de renda das famílias que podem participar do Minha Casa, Minha Vida para até R$ 12 mil. O valor máximo de avaliação dos imóveis passou para de R$ 350 mil para R$ 500 mil, com prazo de pagamento de até 35 anos. A taxa de juros para essa faixa, voltada para a classe média, será de 10% ao ano, abaixo das taxas de mercado, que giram em torno de 12%, mas superior às das faixas de menor renda, que variam de 4% a 8,16%.

POSSO FINANCIAR COM A CONSTRUTORA?

Sim, é possível financiar diretamente com a construtora, especialmente se o imóvel for um lançamento ou uma unidade na planta. Nesse caso, a entrada pode ser parcelada. O consumidor paga as prestações diretamente à construtora ou incorporadora durante o período de obras -que leva, em média, três anos. Depois, após a entrega do empreendimento, financia o saldo restante com um banco.

COMO ESCOLHER O SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO (SAC OU TABELA PRICE)?

O sistema de amortização é o método utilizado para calcular como a dívida será paga ao longo do tempo. Ele define a forma como cada parcela será composta, ou seja, quanto será destinado ao pagamento dos juros e quanto será usado para diminuir o saldo devedor.

SAC (SISTEMA DE AMORTIZAÇÃO CONSTANTE)

Domingos explica que, no SAC, a parte da parcela que corresponde à amortização --ou seja, ao pagamento efetivo da dívida-- é sempre a mesma durante todo o financiamento. Já os juros diminuem ao longo do tempo, pois são calculados sobre um saldo devedor que vai sendo reduzido mês a mês.

Entre as principais vantagens desse sistema estão: o pagamento de menos juros no total, a possibilidade de antecipar parcelas ou quitar o financiamento com mais facilidade e o menor impacto financeiro.

O SAC é indicado para quem tem maior poder de pagamento no início do contrato e deseja reduzir o custo total do imóvel. Além disso, como o saldo devedor cai mais rapidamente, o comprador tem uma sensação mais concreta de progresso no pagamento.

TABELA PRICE

Nesse modelo, o valor pago pelas parcelas continua igual do início ao fim do financiamento. No entanto, a composição da parcela muda ao longo do tempo: no começo, a maior parte corresponde aos juros e uma menor parte à amortização da dívida. Com o passar dos anos, a parcela continua com o mesmo valor, mas os juros diminuem e a amortização aumenta.

Entre os principais benefícios desse sistema está a previsibilidade --saber exatamente quanto vai pagar todos os meses facilita o planejamento financeiro. Além disso, as parcelas iniciais tendem a ser mais acessíveis, já que os juros são diluídos, permitindo começar com um valor menor do que no SAC.

Para ilustrar na prática como cada sistema funciona, Pedro Ros, CEO da Referência Capital, realizou uma simulação com base em um financiamento de R$ 500 mil em 360 meses. Os gráficos a seguir comparam a evolução das parcelas e dos juros pagos ao longo do tempo em cada modelo:

QUAIS SÃO OS ERROS MAIS COMUNS?

Segundo Domingos, os erros mais comum de quem financia um imóvel incluem:

Olhar apenas para o valor da parcela, sem considerar os custos adicionais do imóvel e da nova rotina

Não ter planejamento financeiro de longo prazo, assumindo compromissos maiores do que o orçamento permite

Usar todo o FGTS ou todas as reservas para a entrada, ficando sem margem de segurança para emergências

Assumir prazos muito longos sem pensar na flexibilidade, como a possibilidade de antecipar parcelas ou quitar a dívida

COMO COMPARAR PROPOSTAS DE DIFERENTES BANCOS?

O consumidor deve realizar simulações utilizando os mesmos parâmetros, como valor do imóvel, valor da entrada, prazo de pagamento e tipo de tabela de amortização. Com diferentes simulações baseadas nesses critérios, é possível tomar uma decisão financeira mais vantajosa e adequada ao próprio orçamento.

O QUE OBSERVAR DURANTE A COMPRA?

Os especialistas destacam que é comum que as pessoas olhem apenas a taxa de juros, que representa apenas um dos elementos financeiros do financiamento. Marcelo Tapai diz que o CET (Custo Efetivo Total) é, na verdade, o aspecto mais importante a ser considerado.

"Não adianta o banco anunciar uma taxa nominal baixa se os outros custos envolvidos na operação forem muito elevados", afirma.

Reinaldo Domingos indica que também é necessário observar fatores como como custos extras do financiamento (seguros obrigatórios, taxas administrativas), prazo do financiamento e o impacto dele no valor final e o comprometimento de longo prazo (especialmente se a pessoa depende de renda variável ou instável).

Pedro Ros, da Referêcia Capital, simulou o CET em cada modelo de amortização:

Composição do CET (Custo Efetivo Total) no sistema SAC

*Valores considerados para um imóvel de R$ 500 mil financiado em 360 meses

1) Porcentagem

Juros: 61,9% Amortização: 34,8% Reajuste: 2% Seguro: 1% Custo de Emissão: 0,3% 2) Valores

Juros: R$ 890.188,14 Amortização: R$ 500 mil Reajuste: R$ 28.203,76 Seguro: R$ 15 mil Custo de Emissão: R$ 5.000 Composição do CET (Custo Efetivo Total) no sistema Tabela Price

*Valores considerados para um imóvel de R$ 500 mil financiado em 360 meses

1) Porcentagem

Juros: 70,5% Amortização: 26,5% Reajuste: 2% Seguro: 0,8% Custo de Emissão: 0,3% 2) Valores

Juros: R$ 1.328.852,08 Amortização: R$ 500 mil Reajuste: R$ 36.977,704 Seguro: R$ 15 mil Custo de Emissão: R$ 5.000

Juros altos podem adiar financiamento do primeiro imóvel

Economia

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Matéria - Economia- JTO

O Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central avançou no ciclo de alta de juros nesta quarta-feira (18) com uma elevação em ritmo menor, de 0,25 ponto percentual, e subiu a taxa básica (Selic) de 14,75% para 15% ao ano. A decisão foi unânime.

No comunicado, o colegiado do BC também antecipou que prevê a interrupção do ciclo de alta da Selic no próximo encontro, em julho, para examinar os impactos acumulados do ajuste já realizado.

O comitê pretende avaliar se o plano de manter os juros no atual patamar por período "bastante prolongado" será suficiente para assegurar a convergência da inflação à meta. O comitê enfatizou ainda que se manterá vigilante e poderá ajustar os passos futuros da política monetária, dizendo que não hesitará em dar sequência ao ciclo de altas se julgar necessário.

Com o novo aumento, a Selic atingiu o maior patamar desde julho de 2006, quando estava fixada em 15,25% ao ano, em reunião realizada no dia 31 de maio. Naquela época, contudo, os juros seguiam em trajetória de queda após o pico de 19,75% ao ano, durante o escândalo do mensalão, em 2005.

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O ciclo teve início em setembro do ano passado, ainda na gestão de Roberto Campos Neto, e até agora foram realizados sete aumentos consecutivos em nove meses. A taxa básica partiu de 10,50% ao ano e acumulou elevação de 4,5 pontos percentuais nesse processo.

Ao justificar o novo aumento, o colegiado do BC disse que as expectativas seguem distantes da meta, as projeções de inflação estão elevadas, a atividade econômica continua mostrando força e o mercado de trabalho segue como uma pressão sobre a inflação.

Na visão do comitê, é necessário uma política de juros em nível "significativamente contracionista" –ou seja, que contribua para a moderação do crescimento da economia– por período "bastante prolongado" para assegurar a convergência da inflação à meta neste cenário de expectativas distantes do alvo.

Às vésperas da reunião, o mercado financeiro estava dividido sobre a decisão do Copom. Levantamento feito pela Bloomberg com 32 instituições mostrou que 20 apostavam no fim do ciclo, com a manutenção da Selic em 14,75% ao ano, enquanto 12 projetavam que a taxa básica atingiria 15% ao ano, com um aumento final de 0,25 ponto percentual.

No encontro anterior, em maio, o comitê deixou os passos seguintes em aberto, falando em flexibilidade e cautela diante da incerteza gerada, em especial, pelo ambiente externo.

Desafiam a atuação dos bancos centrais o conflito no Oriente Médio e os efeitos ainda nebulosos da guerra comercial aberta pelos Estados Unidos. Mais cedo, o Fed (Federal Reserve, o banco central dos EUA) manteve os juros inalterados no intervalo de 4,25% a 4,50% ao ano pela quarta vez consecutiva.

Para o Copom, o ambiente externo continua "adverso" e "particularmente incerto", em função da política econômica dos Estados Unidos. O comitê também chamou atenção para a volatilidade dos ativos financeiros. "Tal cenário segue exigindo cautela por parte de países emergentes em ambiente de acirramento da tensão geopolítica", disse.

Apesar do agravamento das tensões geopolíticas, houve redução na cotação do dólar usada pelo Copom para R$ 5,60. Em maio, a moeda norte-americana tomada como base na análise estava em R$ 5,70.

No cenário doméstico, o Copom mostrou incômodo com o fato de que as projeções de inflação para prazos mais longos estacionaram longe da meta perseguida. O alvo central é 3%, com margem de tolerância de 1,5 ponto percentual para mais ou para menos. Isso significa que a meta é considerada cumprida se ficar entre 1,5% (piso) e 4,5% (teto).

Segundo o último boletim Focus, os analistas projetam que o IPCA (Índice de Preços ao Consumidor Amplo) termine 2026 no limite superior do intervalo de tolerância, em 4,5%. Para 2027, a estimativa mediana do mercado seguiu em 4% pela 17ª semana seguida.

Devido aos efeitos defasados da política de juros sobre a economia, o BC trabalha agora mirando a inflação do fim de 2026, conforme o sistema de avaliação contínua.

No cenário de referência do Copom, a projeção de inflação para este ano subiu de 4,8% para 4,9%, ainda bastante acima do teto da meta. Para 2026 –período em que o BC hoje se propõe a cumprir o objetivo– a estimativa se manteve em 3,6%.

O comitê reiterou que os riscos, tanto de alta quanto de baixa, em seu balanço estão mais elevados do que o usual.

Entre os fatores que puxariam os preços para cima, mencionou a possibilidade de as expectativas de inflação seguirem longe da meta por período mais prolongado e os possíveis impactos provocados por políticas econômicas externa e interna, como uma depreciação do câmbio de forma persistente.

Citou também a chance de haver maior resiliência na inflação de serviços em função de um hiato do produto mais positivo –quando a atividade econômica continua operando acima do seu potencial e sujeita a pressões inflacionárias.

Entre os vetores que levariam os preços para baixo, repetiu a possibilidade de desaceleração da atividade econômica doméstica mais acentuada do que a prevista e de recuo global mais forte devido a um choque de comércio e do aumento da incerteza. Voltou a falar sobre a chance de queda nos preços das commodities.

A questão fiscal é motivo de preocupação entre os economistas, mas o colegiado do BC fez uma declaração mais sucinta sobre o tema do que em comunicados anteriores. "O comitê segue acompanhando com atenção como os desenvolvimentos da política fiscal impactam a política monetária e os ativos financeiros", afirmou.

Com relação à atividade econômica e ao mercado de trabalho, disse que o conjunto de indicadores tem apresentado algum dinamismo, mas observou "certa moderação" no crescimento.

O Copom, que hoje é composto majoritariamente por representantes indicados pelo presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) –com sete dos nove membros–, volta a se reunir nos dias 29 e 30 de julho.

BC eleva Selic em 0,25 ponto, a 15% ao ano, e sinaliza fim do ciclo de alta de juros em julho

Banco Central

O Brasil é o país com a maior taxa de juros ao ano, descontada a projeção de inflação, segundo o ranking mundial de juros reais compilado pelo portal MoneYou e pela gestora Infinity Asset Management. A lista tem 40 países.Essa marca foi alcançada após o Copom (Comitê de Política Monetária) Banco Central ter elevado na última quarta-feira (2) a taxa básica de juros (Selic) em 1,5 ponto percentual, a 10,75% ao ano.Para chegar aos juros reais, porém, o estudo fez uma equação entre as taxas nominais estimadas e aquelas negociadas a mercado para janeiro de 2023. No caso do Brasil, a referência dos juros de mercado é o índice dos contratos DI (Depósitos Interbancários), que estava em cerca de 11,9% ao ano na última quarta.Desse cálculo é descontada a perspectiva de alta da inflação para os próximos 12 meses -para o Brasil, a projeção é 5,38%, segundo a pesquisa Focus do Banco Central. O resultado é uma taxa de juros real de 6,41% ao ano, colocando o Brasil no topo do pódio dos países com o crédito mais caro, à frente de Rússia (4,61%) e Colômbia (3,02%).A lista de nações com taxas positivas é pequena, tem apenas dez posições, ocupadas também por Chile, México, Indonésia, Hungria, Turquia, Malásia e República Tcheca. Outros 30 estão em situação inversa.A Argentina no fim da fila. O país vizinho tem juros negativos de 14,5%, o que reflete uma inflação que fechou 2021 em alta de 51%.Considerando a média geral dos países listados, a taxa mundial de juros está negativa em 1,27%.Na maior parte do planeta, as economias seguem com juros abaixo das taxas estimadas de inflação. Esse cenário reflete a rápida e surpreendente escalada de preços global. Uma situação gerada pelo desequilíbrio entre a alta demanda e a baixa oferta de mercadorias e insumos após a retomada econômica gerada pelo avanço da vacinação contra a Covid-19 nas principais economias mundiais.Bancos centrais em todo o mundo, porém, iniciaram ou discutem começar apertos monetários -elevar juros- para combater a escalada do custo de vida.Entre os 40 países do ranking, 67,50% mantiveram suas taxas na última rodada de discussões das suas respectivas autoridades monetárias, enquanto 32,50% elevaram taxas.No cômputo geral, que extrapola o ranking, dos 167 países analisados, 78,44% mantiveram os juros e 19,16% elevaram. Apenas 2,40% cortaram."Ainda que se preservem parte dos programas de alívio quantitativo, o movimento global de políticas de aperto monetário ganhou força, com o aumento expressivo no número de bancos centrais sinalizando preocupação com a inflação, em especial devido aos recentes choques de oferta e perspectiva de alta nas commodities", diz o relatório da Infinity Asset sobre o estudo.A gestora também destaca o peso global da posição do Fed (Federal Reserve, o banco central dos Estados Unidos) sobre os próximos passos da política monetária da principal economia do mundo.A autoridade monetária vem afirmando que deverá tirar suas taxas de juros de referência do zero a partir de março, medida considerada necessária por membros do Fed para que o país possa frear a maior inflação em quatro décadas.Países emergentes, como o Brasil, são pressionados a elevar juros em meio a expectativa de que investimentos em renda fixa nos Estados Unidos se tornem mais atrativos. Caso não o façam, correm risco de enfrentar a saída de investidores, escassez de dólares, e ainda mais pressão inflacionária devido ao desequilíbrio no câmbio.<div attr-cid="policy:1.1164698" attr-version="policy:1.1164698" class="p-smartmidiabox">-<a class="p-smartembed" data-onecms-id="policy:1.1164698" data-onecms-type="image" href="javascript:window.parent.actionEventData({$contentId:'1.1164698', $action:'view', $target:'work'})" polopoly:contentid="policy:1.1164698">Imagem (1.1164698)</a></div>

Brasil é campeão dos juros altos após aumento da taxa Selic

O presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, afirmou que um cenário de taxa básica de juros (Selic) alta e crescimento econômico baixo gera "claramente uma trajetória explosiva" nas contas públicas.Durante o evento Meeting News, realizado pelo Grupo Parlatório nesta sexta-feira (19), Campos Neto explicou porque números fiscais melhores não se traduziram em expectativas melhores vindas do mercado.Segundo ele, o país teve uma melhora fiscal relevante em termos de expectativas para a dívida pública e para o resultado primário, mas ressaltou que os agentes econômicos olham para frente, o que explica a piora nas projeções."Há preocupação com a trajetória fiscal, se temos juros de 12% ou 13% com crescimento de 1%, temos claramente uma trajetória [fiscal] explosiva", afirmou.O cenário citado pelo presidente do BC é o que está se desenhando para o próximo ano. Nas últimas semanas, analistas e instituições financeiras revisaram para baixo as expectativas para o crescimento do PIB (Produto Interno Bruto) de 2022. O boletim Focus desta semana, em que o Banco Central divulga projeções do mercado, veio pela primeira vez com previsão abaixo de 1%.Os economistas consultados pelo BC esperam crescimento de 0,93%. Há uma semana, a projeção era 1%, e há quatro semanas, 1,50%. Algumas casas de análise já trabalham com PIB negativo para 2022.Os economistas esperam que a Selic termine 2022 a 11% ao ano.Ele reiterou que o país precisa insistir em reformas econômicas estruturais e na transparência com relação ao arcabouço fiscal para que o crescimento seja sustentável.Sobre a reação do mercado, ele disse que "se pagou um preço muito caro por um desvio [fiscal] que não foi tão grande assim".Campos Neto adiantou ainda que o BC também deve revisar para baixo a projeção para o PIB de 2022, hoje em 2,1%. A nova estimativa deve ser publicada no próximo relatório trimestral de inflação, em 16 de dezembro.Além disso, ele afirmou que o PL (Projeto de Lei) cambial, que promove mudanças importantes no mercado de câmbio, deve ser votado ainda em novembro, conforme conversas que teve com parlamentares.O presidente do BC destacou que pela primeira vez o Brasil passa por forte alta de preços "importando" inflação global. Ou seja, com efeitos também dos preços de outros países.Ele avaliou ainda que, internamente, as surpresas inflacionárias vieram em duas ondas, a primeira em alimentos e a segunda em energia e combustíveis.

Juro alto com crescimento econômico baixo gera 'trajetória fiscal explosiva', diz Campos Neto

&nbsp;O Copom (Comitê de Política Monetária) do Banco Central elevou a taxa básica (Selic) em 1,50 ponto percentual, a 7,75% ao ano, nesta quarta-feira (27). No comunicado, a autoridade monetária sinalizou nova elevação de mesma magnitude na próxima reunião, em dezembro, para 9,25% ao ano.A taxa é a maior em quatro anos, quando atingiu 7,50% em outubro de 2017.Esta é a maior alta desde dezembro de 2002, fim do governo de Fernando Henrique Cardoso (PSDB). Na ocasião, os juros subiram 3 pontos percentuais —de 22% para 25% ao ano.O comitê disse considerar o ritmo de 1,5 ponto percentual por reunião adequado para levar a inflação à meta, mas disse que o nível final da taxa deve "avançar ainda mais no território contracionista". Com isso, a autoridade monetária indica que o patamar final da Selic deve ser maior que o esperado, mas sem especificar qual seria.O Copom afirmou que, "diante da deterioração no balanço de riscos e do aumento de suas projeções, esse ritmo de ajuste é o mais adequado para garantir a convergência da inflação para as metas no horizonte relevante"."Neste momento, o cenário básico e o balanço de riscos do Copom indicam ser apropriado que o ciclo de aperto monetário avance ainda mais no território contracionista [patamar mais elevado de juros]", ressaltou.A elevação desta quarta é maior que a indicada pelo BC na reunião anterior, em setembro, quando sinalizou que subiria novamente a Selic em 1 ponto percentual. O presidente da autarquia, Roberto Campos Neto, e diretores reiteraram em eventos dos quais participaram ao longo das últimas semanas que o plano era manter esse ritmo nas decisões seguintes.Diante da manobra do governo para driblar o teto de gastos na semana passada, no entanto, o BC teve que mudar a postura para tentar levar a inflação de 2022 e 2023 à meta.A decisão veio em linha com as projeções do mercado. Na semana passada, economistas revisaram as expectativas para a decisão desta quarta e passaram a esperar uma resposta mais agressiva da autoridade monetária diante da elevação do risco fiscal.A maior parte dos economistas consultados pela Bloomberg projetava elevação de 1,5 ponto percentual.As revisões ocorreram após o governo e seus aliados no Congresso inserirem, na última quinta-feira (21), na PEC (proposta de emenda à Constituição) que adia o pagamento de precatórios uma mudança na regra de correção do teto de gastos que, na prática, expande o limite das despesas federais.A manobra tem como objetivo abrir espaço orçamentário e turbinar o Auxílio Brasil, programa social que vai substituir o Bolsa Família.O ruído em torno de uma possível mudança de regime fiscal elevou o chamado o prêmio de risco à curva de juros, custo adicionado para cobrir eventuais impactos, e afetou as expectativas para a inflação.O Copom destacou no texto o peso do risco fiscal nas expectativas de inflação."Apesar do desempenho mais positivo das contas públicas, o Comitê avalia que recentes questionamentos em relação ao arcabouço fiscal elevaram o risco de desancoragem das expectativas de inflação, aumentando a assimetria altista no balanço de riscos. Isso implica maior probabilidade de trajetórias para inflação acima do projetado de acordo com o cenário básico", disse.Segundo o BC, o ritmo de aperto monetário é suficiente para levar a inflação à meta no horizonte relevante, para quando o comitê entende que a política monetária faz efeito. Atualmente, o período engloba 2022 e 2023.O Copom enfatizou ainda que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados para assegurar o cumprimento da meta de inflação e "dependerão da evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções e expectativas de inflação para o horizonte relevante da política monetária".Para este ano, há consenso no mercado e no BC de que a inflação deve estourar a meta fixada pelo CMN (Conselho Monetário Nacional) em 3,75% —com 1,5 ponto percentual de tolerância para cima e para baixo.De acordo com o relatório Focus do BC desta semana, em que são coletadas projeções do mercado, os economistas consultados revisaram mais uma vez para cima as expectativas para a inflação de 2021, agora para 8,96%, 3,71 pontos percentuais acima do teto da meta. No boletim anterior, as expectativas estavam em 8,69%.Hoje, o Copom já mira o controle de preços de 2022 e 2023, com metas de 3,5% e 3,25%, respectivamente.Para 2022, as projeções também aumentaram para 4,40%, ante 4,18% da pesquisa anterior. Para 2023, as estimativas, que seguiam estáveis em 3,25%, aumentaram pela primeira vez, para 3,27%.As projeções do BC para inflação são de 9,5% para 2021, 4,1% para 2022 e 3,1% para 2023. A análise foi feita com a taxa de juros da pesquisa Focus e taxa de câmbio partindo de US$ 5,60.De acordo com a pesquisa, a taxa básica deve encerrar este ano em 8,75% e chegar a 9,75% ao longo de 2022, terminando o ano em 9,50%. Em 2023, a expectativa é que a Selic se reduza para 7%."Nesse cenário, as projeções para a inflação de preços administrados são de 17,1% para 2021, 5,2% para 2022 e 5,1% para 2023. Adota-se a hipótese de bandeiras tarifárias 'escassez hídrica' em dezembro de 2021 e 'vermelha patamar 2' em dezembro de 2022 e dezembro de 2023", disse o comunicado.O comitê reiterou que, em seu cenário básico para a inflação, permanecem fatores de risco tanto para cima e quanto para baixo."Por um lado, uma possível reversão, ainda que parcial, do aumento recente nos preços das commodities internacionais em moeda local produziria trajetória de inflação abaixo do cenário básico", ponderou."Por outro lado, novos prolongamentos das políticas fiscais de resposta à pandemia que pressionem a demanda agregada e piorem a trajetória fiscal podem elevar os prêmios de risco do país", afirmou.A escalada de preços no país começou no fim do ano passado decorrente de uma série de choques, como mudança na demanda por alimentos na pandemia, problemas em safras com chuvas e geadas, elevação nos preços das commodities acompanhada de desvalorização do real, e agora a crise hídrica, que encareceu a conta de luz do brasileiro.O BC pontuou que a inflação ao consumidor continua elevada. "A alta dos preços veio acima do esperado, liderada pelos componentes mais voláteis, mas observam-se também pressões adicionais nos itens associados à inflação subjacente", disse."As diversas medidas de inflação subjacente apresentam-se acima do intervalo compatível com o cumprimento da meta para a inflação", colocou.Segundo economistas, o risco fiscal tem agravado a situação e passou a ser o principal fator para a elevação das expectativas de 2022 e 2023.Em setembro, o IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo) alcançou dois dígitos no acumulado de 12 meses, com 10,25%.O economista-chefe da Ativa Investimentos, Étore Sanchez, concorda que o ritmo é suficiente para levar a inflação à meta. "O Copom destacou a piora nos preços dos ativos, nos riscos fiscais e a consequente elevação do juro neutro. De maneira similar reforçou o compromisso com a meta de inflação", afirmou.Para ele, a Selic deve alcançar dois dígitos em 2022, bem acima da estimativa atual de juro neutro, aquele que não aquece nem contrai a economia, que está em torno de 7,5%."O BC deve elevar a Selic em 1,5 ponto percentual em mais três reuniões, além de uma alta de 1 ponto e, em seguida, outra de 0,25. Depois, deve iniciar o ciclo de baixa, com redução 0,5 ponto, encerrando 2022 em 11%", projetou.João Beck, economista e sócio da assessoria de investimentos BRA, disse que o comunicado foi mais objetivo que os anteriores."No balanço de riscos, o BC aponta exatamente a perda da âncora fiscal como motivo não só para uma elevação de 1,5 ponto mas também para mais uma alta de mesma magnitude em dezembro", destacou."Entendemos que, a despeito da responsabilidade fiscal ser fundamental para a ancoragem das expectativas, parte da inflação atual está sendo impulsionada por choques de oferta. Sendo assim, pode ser prematura a visão de uma relação mecânica, automática e imediata dos atuais ruídos políticos sobre a demanda agregada, que exijam um choque de juros desproporcional para contê-la", afirmou o economista-chefe da Órama Investimentos, Alexandre Espirito Santo.Na visão do analista, movimentos mais acentuados de alta provocariam desaquecimento da atividade "Além disso, poder trazer o espectro da dominância fiscal. Nesse sentido, a elevação de 1,5 ponto percentual ser adequada para as condições de momento", disse.Marilia Fontes, sócia da casa de análise Nord Research, ressaltou que as novas projeções do BC para a inflação mostra que o BC teria que levar a Selic acima de 9,75% para alcançar a meta em 2022, mas que precisaria fazer um ciclo de queda depois para chegar ao objetivo em 2023.O controle da inflação é a principal atribuição da autoridade monetária. Para isso, o BC define a meta da taxa básica de juros.Quando a inflação está alta, o Copom sobe os juros com o objetivo de reduzir o estímulo na atividade econômica, o que diminui o consumo e equilibra os preços. Caso contrário, o BC pode reduzir juros para estimular a economia.Em agosto do ano passado, a Selic alcançou o menor nível da história, de 2% ao ano, como resposta à crise gerada pela pandemia de Covid-19. A taxa permaneceu no patamar até março deste ano, quando o BC iniciou o ciclo de alta.Em junho, a Selic voltou ao patamar em que estava até 18 de março de 2020 (4,25%), quando o Copom começou a cortá-la em reação aos efeitos da crise sanitária sobre a economia.Em relação à atividade econômica, o BC disse apenas que indicadores divulgados desde a última reunião mostram uma evolução ligeiramente abaixo da esperada.No cenário externo, segundo a autarquia, "o ambiente tem se tornado menos favorável e a reação dos bancos centrais frente à maior persistência da inflação deve levar a um cenário mais desafiador para economias emergentes".&nbsp;